我们近期调研了九阳股份，公司以及行业的最新情况如下：
     豆浆机业务：前三季度受累于行业下滑，近期有所恢复
    行业在 4、5 月份开始陷入低谷，6 月份为最低谷（下滑了20%多），3 季度以来下滑幅度稍有好转。『』。整体1~9 月豆浆机业务下滑约15%。『』。但是目前毛利率还是比较稳定在40%左右，市占率仍旧维持在60~70%。10 月份以来豆浆机开始有所增长（10 月份公司总收入增长约10%~20%）。
    行业的下滑，主要原因有三点：
    (a) 通胀背景下可选消费品萎缩；(b) 房地产调控；
    (c) 城市市场保有量上升至瓶颈期（目前保有量在每百户 50 台左右）。
    因此行业未来的增长寄希望于：
    (a) 农村市场消费的快速启动；(b) 宏观经济环境的改善。
     小家电业务：快速发展
    小家电业务收入保持快速增长，1~9 月份增长约47%（根据半年报，电磁炉增长39%，营养煲增长了65%），公司小家电进入豆浆机原有渠道比较顺畅，小家电业务处于快速发展期。从小家电业务的品类上，凭借公司原有的渠道，新品类均能很快的提升市场占有率，2010 年新上市的电饭煲目前也已经进入行业前四。未来小家电业务的品类还会继续拓展，比如其他的西式厨房小电器（烤箱，煎炸电器等），目前正在投入研发中。