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>> 天相投顾-隆平高科(000998)继续内部重组,实现战略布局-111028
上传日期:   2011/11/7 大小:   209KB
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评级:   增持 作者:   仇彦英
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     2011 年1-9 月,公司实现营业收入8.61 亿元,同比增长24.58%;实现营业利润6332 万元,同比增长258%;实现归属于母公司所有者净利润2553 万元,同比增长215%;摊薄每股收益0.09 元。【】。
     其中 3 季度,公司实现营业收入1.08 亿元,同比增长11.96%;营业利润亏损4209 万元,较去年同期多亏2084 万元;归属母公司所有者净利润亏损2703 万元,较去年同期多亏1451万元;每股收益-0.1 元。【】。
     主业稳步扩张,盈利能力提升。2011 年1-9 月,公司综合毛利率达到29.12%,同比提高5.58 个百分点,主要是由于水稻种子销售收入快速增长同时毛利率也明显提高,而玉米种子毛利率的提升更为明显。由于人工成本和研发费用支出增加,公司管理费用率同比提高2.24 个百分点导致期间费用率同比提高2.08 个百分点至22.52%。
     杂交水稻种子快速增长,业绩明显提升。2011 年上半年,公司杂交水稻种子销售量价齐升,实现收入3.99 亿元,同比增长65.85%,毛利率同比提高6.12 个百分点至42.16%。公司在水稻种业方面进行了战略调整,将销售品种的重点从数量转至质量,使产品向高盈利的品种转移,主打品种Y 两优1 号的表现不负众望。公司选育的陵两优104 今年通过国审,产量在同期表现优异。同时海外拓展育繁推业务也是公司杂交水稻种子发展的一个看点,杂交水稻种子作为核心业务将继续为公司贡献稳定的收入与业绩。
     玉米种子业务将成为新的利润增长点。公司主要通过外延式扩张进军玉米种子市场,2011 年上半年,公司玉米种子实现收入6985 万元,同比减少58.77%,毛利率同比提高31.09个百分点至49.69%,主要是由于去年同期北京屯玉纳入合并报表而去年四季度开始合并报表不含北京屯玉,而北京屯玉主要从事销售业务,毛利率较低,若剔除北京屯玉的影响,公司玉米种子收入增长4.5%。虽然与屯玉合作失败,但公司正在准备与VHK 直接成立合资公司,预计未来合资公司将成为公司玉米种研发与推广的主体。另外,公司已从山西利马格兰公司获得“利合16”的独家生产经营权,未来有望凭借利马格兰的玉米种子研发能力推出更多新品种。
 
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