>> 天相投顾-久立特材(002318)产能逐步释放,募投项目提振公司业绩-111027
| 上传日期: |
2011/11/7 |
大小: |
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| 格式: |
pdf |
来源: |
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| 评级: |
增持 |
作者: |
张雷 |
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2011 年1-9 月,公司实现营业收入16.5 亿元,同比增长27%;营业利润1.1 亿元,同比增长60.9%;归属于母公司所有者净利润9246 万元,同比增长66.6%;每股收益为0.44 元。【】。 7-9 月,公司实现归属于母公司所有者净利润为3266 万元,同比增长88.9%,环比减少16.9%;每股收益为0.15 元。【】。 量价齐升是收入增长的主要原因。公司的主要产品是不锈钢无缝管和不锈钢焊接管两大类。2011年1-9月,公司主要原材料价格同比上涨(其中不锈钢热轧板的市场均价同比上涨8.3%),作为加工类企业,成本的上升直接推动公司产品售价的上升。销量方面,超超临界电站用管项目投产后产能释放明显(上半年估算产量在3000吨左右,预计全年可超过8000吨),量价双升促进营业收入实现同比增长。 超超临界电站用管项目提振公司业绩。2011年1-9月,公司综合毛利率同比上升1.8个百分点至16.2%。根据公司11年中报,受年产2万吨超超临界电站用管项目产能释放的拉动,上半年无缝管产品吨钢毛利同比增加4585元/吨,是公司获利能力得到提升的主要原因。而随着该项目产品市场认可度的提升,项目高端品种的比重将会进一步增加,保守估计项目达产后产品毛利率水平将在20%以上。考虑到项目产能相对较大,对公司未来两年的业绩贡献将十分明显。 资金紧张拖累公司业绩。2011年1-9月,受销售额扩大和下游资金紧张的影响,公司应收帐款余额比年初增长了108.3%,应收帐款周转率比去年同期下跌1.3至8.5,资金流转速度明显放缓。报告期内,公司增加短期借款以应对资金紧张的局面,资产负债率比年初上升14.2个百分点至40.5%。 财务状况的恶化叠加市场利率上升加重了业绩的负担,公司财务费用率同比上升0.5个百分点至1.2%。 利用海外大订单锁定未来两年大口径油气输送管项目产能。 公司公告获得阿曼石油发展有限公司281公里长的双相钢管线订单,合同总金额为5636万美元,约合人民币3.63亿元,其收入约占公司2010年营业收入的20.3%。此合同的顺利执行将在四季度至2012年上半年为公司分阶段贡献业绩,并将帮助公司实现大口径油气输送管项目的顺利达产。
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