公司发布三季报  公司1-9 月收入2.67 亿元同比增长21%，归属母公司股东净利润0.36 亿元同比减少15%。【】。三季度收入同比增长29%，归属母公司股东净利润同比减少46%。【】。  管理费用影响较大 四季度业绩有望回升  公司三季度管理费用率上升约5pp 是销售净利率下降的原因之一，主要系公司上市发行相关费用增加及公司加大研发力度研发费用增加所致。同时三季度毛利率55%，低于10 年全年基本59% 的毛利率水平，主要是人民币汇率上升（使人民币收入降低）、出口比例提高（出口单价相对较低）和大额合同（客户议价能力较高）的影响；预计四季度作为公司传统旺季，随着国内国外业务共同增长，公司毛利将有一定回升。  三季度经营活动现金流量净额同比减少6 千万左右，且应收账款余额比中报增加约900 万，应收账款周转天数增加5 天至15 天， 系公司为促进销售，对客户适当放宽帐期的结果。公司回款较为迅速，适当放宽帐期利于开拓业务。上市后公司账面有10 亿现金，资金相对充裕，公司将继续寻找好的投资标的。  研发处于加大投入阶段  1-9 月发生研发费用3,685 万元，比上年同期增加844 万元，研发费用同比增加 29.69%。彩超产品年末将进入注册阶段，POCT 同样进展顺利且预计12 年中将会面世，因此本期投入相对较大。目前专利诉讼对于公司的业务开展可能会产生一定负面影响，反之如果解决对于销售和产品开发都将产生推动效应。  盈利预测与估值 根据公司1-3 季度情况，调整公司11-13 年EPS 为0.61、0.81 和1.06 元。公司的POCT 产品前景广阔，经过前期产品开发及适当市场培育期后具有迅速增长潜力。由于诉讼事项存在一定不确定性，暂不评级。