本报告导读：
    三季度业绩增长122%，因集中收到高效照明补贴；节能灯涨价贡献显著。【】。增发底价调低确保增发成功，2011-2013 年EPS 0.59 元、0.73 元与0.91 元，维持“谨慎增持”投资要点：
    阳光照明 2011 年1-9 月实现营业总收入16.94 亿元，同比增长9.8%；归母净利润1.79 亿元，同比增长23.5%；每股收益0.48 元。【】。三季度单季收入6.33 亿元，同比增长10.5%；归母净利润1.06 亿元，同比大增121.8%，业绩超预期主要由于收到高效照明推广补贴。
    节能灯 6-8 月普遍提价，拉动收入与毛利率提升。年初至7 月稀土大幅上涨，8 月开始显著回落；公司节能灯提价集中于6-8 月，因此三季度毛利率开始复苏。收入增长亦主要得益于均价提升，量的增长不大，一方面新增产能释放需要时间，另一方面需保证订单盈利。