投资要点
     公司近日发布三季报称2011 年前三季度，公司实现营业收入为4.68 亿元，比上年同期增长60%；实现营业利润1.89 亿元，同比增长94.5%；实现归属于母公司所有者净利润1.77 亿元，同比增长60%。【】。基本符合市场预期，也符合公司在2011 年半年报中的预计（50%-90%）。【】。
     继续维持高毛利率。报告期内公司综合毛利率为97.42%；同比增长了0.4 个百分点。从环比来看下降了0.02 个百分点。公司高综合毛利的情况仍将持续保持。
     销售费用率同比下降，管理费用率同比上升。报告期内，公司销售费用占营业收入比率为29.93%，同比下降了8.8 个百分点；管理费用占营业收入比率为30.27%，同比上升了7.9 个百分点。管理费用率的上升主要原因为报告期内研发投入、职工薪酬及会议费、折旧摊销增长导致。
     税费未返还致使营业外收入同比大幅减少。报告期内，公司实现营业外收入1166 万元，较去年同期2993 万元大幅减少。主要原因是报告期内税务机关尚未办理本期增值税即征即退所致。
     预计全年净利润增长将在50% 至70% 之间。公司在四季度将执行全年营销策略，继续进行造价新产品的销售推广，加速拓展以上海为中心的华东地区销售，积极开拓新用户，持续加强品牌建设，全力推进项目管理业务的规模化销售。公司在三季报中预计，2011 年全年实现归属于母公司所有者净利润同比增长将在50% 至70% 之间。
     维持“增持”的投资评级。预计公司2011 年至2013 年，将实现营业收入7.03 亿元、10.47 亿元、15.50 亿元；实现归属于母公司所有者净利润2.64 亿元、3.90 亿元、5.76 亿元；对应每股收益为0.98 元、1.45元、2.13 元。维持公司至“增持”的投资评级。
     风险提示：公司有市场拓展不利、人才流失、不能持续获得政府补助等相关风险。