2011 年1-9 月公司实现营业收入3.5 亿元，同比增长43%，符合预期；净利润6340 万元，同比增长19%；EPS 为0.34 元，略低于我们此前的预期0.38元，主要原因是管理费用增加超过预期。【】。
    积极因素：并购拓展新业务线、毛利率微幅提升
    报告期内，公司收购瑞欧科技（出资400 万元，占51%股权）和广东微量物证司法鉴定所（出资50 万元）。【】。并购瑞欧，公司能为客户提针对供欧盟REACH法规的注册、通报等服务；并购广东微量物证司法鉴定所，公司能从事法医毒物鉴定、微量鉴定等相关服务。两起并购着眼长远，有助于公司拓宽产品线和打造第三方综合检测服务平台，但短期对业绩贡献有限。
    报告期内，公司毛利率 65%，同比提升0.66 个百分点，表明前期投入逐步显出效果，盈利能力有望扭转过往三年逐步降低的趋势。
    消极因素：管理费用大幅增加侵蚀利润
    报告期内公司的管理费用 6460 万元，同比增长114%，管理费用率18.5%，同比增加6.2 个百分点，超过预期。增长的原因是公司加大研发投入。
    维持 “强烈推荐” 的投资评级
    鉴于四季度为公司收入高峰（2010 年四季度收入占全年比重为31%），且年终奖由年底计提改为按月计提，我们预计11 年四季度是公司收入和净利润的高峰，分别为1.5 亿元和3360 万元。鉴于管理费用率的高企，我们调整2011~2013年的EPS 为0.53 元、0.72 元和0.99 元，对应最新收盘价18.28 元，PE 分别为35 倍、25 倍和18 倍，维持“强烈推荐”的投资评级。