公司 10 月26 日公布11 年三季报，实现收入11.20 亿元，同比增长
    19.96%，归属母公司利润1.67 亿元，同比增长20.31%，每股EPS 为0.30
    元（增发摊薄后），低于市场预期。【】。主要受制重卡行业下滑，但我们坚定看好公司的竞争实力，将最终成长为世界级曲轴供应商。【】。
    我们认为中国曲轴的进口替代和全球分工进程在加速，行业将持续景气。11 年公司仍以布局产能，完善“产品+市场”多元化战略为主，未来三年业绩有望持续快速增长。公司成长空间广阔，股价中长期具备上升潜力。
    投资要点：
     3 季度收入和毛利率双双下滑，4 季度预计恢复增长。公司主要收入来源为重卡曲轴，受重卡消费低迷打击，公司3 季度收入环比下降24.1%，毛利率下滑4 个百分点；但我们预计重卡行业即将回暖，销量步入环比上升通道，同时公司将充分受益重卡回暖，收入与毛利率回归合理水平。
     公司“产品+市场”多元化战略增强竞争实力。公司在曲轴市场具有绝对技术和管理优势，产品多元化（轿轻中重、工程机械、船用）丰富客户种类，实现宽领域供应；市场多元化（进口替代、整机外包、全球出口）拓展客户范围，实现多市场扩张。公司已成为国内所有主流发动机企业，及康明斯、依维柯、奔驰、卡特彼勒、约翰迪尔的供应商。
     公司成长空间广阔，未来高增长可期。我们预计公司未来5 年实现销量300 万支曲轴、600 万支连杆，收入规模超过70 亿元，年均收入增速超过30%。11 年依托售后和海外市场增长，利润接近2.5 亿元；12 年轿车、轻型曲轴上量，量增利增；12 年以后进军船用曲轴领域，实现量变到质变。
     投资建议：我们预计11-13 年收入15.2、21.0、28.9 亿元，归属于母公司净利润2.31、3.78、5.28 亿元，EPS 为0.41 元、0.68 元、0.94 元。对应11-13 年PE为31.6、19.0、13.7 倍，公司具有明显竞争优势的龙头公司，高速成长难以比拟，预计6-12 个月目标价16 元，维持“强烈推荐”评级。
     风险提示：重卡销量恢复过慢、原材料成本上升，将影响公司盈利不达预期。