1.事件
    公司发布了2011年三季报
    2011年1-9月公司实现营业收入7.09亿元，同比增长71.76%，公司归属母公司净利润约为2.59亿元，与去年同期相比增长35.18%，对应EPS0.27元。【】。
    此外，公司收到收到天津港保税区财政局企业发展金对净利润的贡献是3000万元。【】。
    在海航重组ST汇通时，海航承诺“渤海租赁2010 年度经审计的归属母公司所有者的净利润（合并数）不低于3 亿元；2011年度经审计的归属母公司所有者的净利润（合并数）不低于3.6 亿元；2012 年度经审计的归属母公司所有者的净利润（合并数）不低于4.32 亿元。
    2.我们的分析与判断
    第一，渤海租赁主营业务正在有序推进。
    公司三季度租赁业务运转正常，单季度贡献0.85亿元。
    第二，未来资产注入预期。
    从海航金融板块自身内在发展需求角度来分析，公司旗下租赁板块未来注入渤海租赁是大概率事件。目前，渤海租赁业务主要在基础设施领域，未来将会延伸到飞机租赁、船舶租赁等专业门槛更高的领域。
    第三，筹建皖江金融租赁公司。
    公司于今年8月获得金融租赁牌照，此牌照是中国第18张金融租赁牌照，牌照资源的稀缺性决定了其价值巨大。未来渤海租赁借助上市公司平台和皖江金融租赁子公司平台，可充分发挥其向资本市场及金融同业拆借的融资优势，把租赁业务规模做大。
    总之，我们看好公司在租赁行业大发展背景之下的成长机会，关注渤海租赁在海航8家租赁公司组成的大租赁平台下的龙头地位，其未来将会更加有效整合租赁资源，同时充分利用资本市场平台为海航租赁板块带来做大做强的良好机遇，未来围绕海航旗下金融产业的资本运作值得期待。
    3.投资建议
    采用渤海租赁及皖江租赁分部预测法对ST汇通进行盈利预测。我们预测皖江金融租赁 2012年将正式进入租赁运营并产生盈利。考虑到中国租赁行业近些年整体高速增长及皖江地区经济特殊的发展机遇，并通过比较与皖江金融租赁规模相当的租赁公司2010年盈利情况，我们预计ST汇通2011、2012、2013年归属母公司净利润将分别达到4.5、7.7、9.3亿元，2011－2013年EPS分别是0.46元、0.79元、0.95元，分别对应当前股价PE为27、16、13倍。