投资要点：
     格力电器 2011 年1-9 月实现营业总收入640.75 亿元，同比增长44.6%；归母净利润37.73 亿元，同比增长30.5%。【】。每股收益1.34 元。【】。三季度单季收入238.35 亿元，归母净利润15.65 亿元，同比分别增长24.5%与18.8%，略低于预期。
     收入增长低于预期，预收款大幅飙升。三季度收入增长24.5%，其中出口增长约40%，符合预期；内销增长略超20%低于预期，主要由于内销出货节奏慢于打款。产业在线数据显示公司三季度内销出货增长25%，造成预期偏高，实际内销量增长约10%。
     业绩增长慢于收入，因成本压力与出口比重提升。毛利率20.8%，环比改善但同比下降，源于出口比重提升及原材料成本压力。以补贴粗略还原计算：1.三季度营业利润率5.9%，环比提升0.7 个点，同比下降1.5 个点。2.营业外收入5.60 亿元基本为空调节能补贴，利润总额率同比略增。3.因实际税率偏高，净利率6.6%同比略降。