l公司前三季度实现净利润7735万，略超出市场预期：公司前三季度实现主营业务收入3.17亿，同比增长50.69%；归属于上市公司股东的净利润7735 万，同比增长71.71%，略超出市场预期。【】。公司毛利率保持平稳，在42%左右。【】。净利润率的提高主要是由于募集资金到位并偿还部分银行贷款后，财务费用同比下降57.10%。因此尽管由于公司业务的扩展、职工人数的增加以及工资的调整导致管理费用同比上涨35.02%，并且三年免税期已过、进入减半征税期导致所得税同比增加1268.16%，公司净利润率仍有大幅上调。
    l公司三季度业绩环比略有下降，但波动不大：公司三季度实现归属于上市公司股东的净利润3030 万，与二季度相比环比下降16.34%，这主要是由于电厂特许经营的发电小时数波动所致。
    l大唐4860MW脱硫机组特许经营项目延期，削薄11年EPS约0.06元，对后续盈利预测影响不大。公司新签订合同的大唐4860MW脱硫机组特许经营项目按计划应在三季度末交割完毕，11 年四季度开始运营并贡献业绩。但由于目前大唐集团资产评估工作尚未完成，预计年底才能完成交割工作，12 年开始贡献业绩。该项目延期将造成11 年主营收入损失近7000 万，削薄11 年EPS 约0.06元，对后续业绩没有影响。
    l新签订单13年贡献业绩。公司9月公告的重庆石柱发电厂和神华店塔电厂BOT项目均在13 年投入运营后才开始贡献业绩。
    l维持原盈利预测，即公司11-13年的EPS分别是0.34，0.95，1.34元，目前股价对应11-13 年的PE 分别是62，22，16 倍，维持增持评级：目前行业内可比公司12 年平均PE为25 倍，考虑公司高成长性，给予12年30倍PE，目标价28.5元，维持增持评级。