投资要点：
    事件/公告：中海发展公告2011 年三季报业绩。【】。1-9 月份公司实现营业收入93.1 亿元，同比增长10%；实现利润总额9.6 亿元，较去年同期增长-49%；实现归属于上市公司所有者的净利润为8.15 亿元，同比下降44%；对应基本每股收益为0.24 元。【】。
    下调盈利预测，维持“中性”评级。我们将公司2011-2013 年盈利预测自0.37元、0.52 元和0.86 元下调至0.27 元、0.31 元和0.43 元，下调幅度分别为27%、40%和50%。下调的主要原因是基于对明年沿海干散货运输市场景气度下滑的担忧。目前公司PB 为1.1X，重置系数为0.90，公司股价进一步下跌的空间有限。因此我们维持“中性”评级。