前三季度业绩符合预期   受益于轻稀土综合价格同比暴涨约335%，公司前三季度实现营业收入100.9 亿元，同比增长174.91%；实现主营业务利润76.92 亿元，同比增长369.71%； 实现营业利润70.63 亿元，同比增长477.78%。【】。实现归属于母公司所有者的净利润31.29 亿元，同比增长417.39%，实现每股收益2.58 元，符合预期。【】。  第三季度对社会的稀土产品销量远低于第二季度   第三季度实现营业收入41.11 亿元，环比仅增长6.42%，这一方面的原因可以解释为公司第三季度更多的是销售价格相对较低的氧化铈和氧化镧。此外，公司在第二季度向国家储备局供应稀土氧化物储备的结算推迟到了第三季度，这部分销量是以第二季度的产品销售价计算的；另一方面，结合公司三季度末存货情况:目前存货达58.29 亿元，较中报时38.78 亿元的存货多出19.51 亿元， 较年初时19.71 亿元的存货则多出38.58 亿元。  四季度伊始稀土价格继续调整，公司停产保价   由于稀土氧化物价格三个多月以来的持续调整，"买账不买跌"的心态导致下游客户采购热情剧减，严重影响到了下游需求，包钢稀土的停产行为也旨在刺激下游的采购热情。从9 月包钢稀土宣布收储氧化镨钕，到10 月公司决定停产一个月来看，公司希望稳定市场的决心是非常大的，如果效果仍然不佳，预计公司接下来还会有进一步的举措。
    国家储备局再次收储也值得期待  维持对公司"推荐"的投资评级   公司一方面要面对下游需求的不旺，另一方面还要肩负停产保价的重任，四季度的销量将更多的依赖于国家储备局本年度的第二次收储。一旦收储顺利，公司四季度的业绩仍然值得期待，维持对公司2011~2013 年的业绩预测，在中国限产、国外矿山开发进程缓慢、环保压力、收储行为以及下游新兴产业需求等多方面因素的推动下，我们有理由继续对稀土行业未来发展前景充满信心，以2011 年业绩测算，公司目前动态PE13.16 倍，维持对公司"推荐"的投资评级。