公司1-9 月实现营业收入386 亿元，同比增长80%，归属于上市公司股东净利润22.7 亿元，同比增长11.7%，EPS0.94 元。。其中7-9 月每股收益0.28 元，较二季度0.39 元环比下降28%，低于市场预期，我们认为三季度业绩环比下降的主要原因是1、煤炭减产导致煤炭业务盈利下降影响EPS-0.04 元；2、管理费用和营业税金及附加增加影响EPS-0.12 元。。
    煤炭减产导致煤炭业务盈利下降。受中煤煤矿事故、国庆节前安保、大秦线检修等因素综合作用，我们判断三季度公司煤炭产销量有所下降，从而导致三季度煤炭盈利能力下降，毛利率环比下降1.5 个百分点（当然子公司煤炭贸易量增加也是部分原因，但不是主要原因），影响三季度毛利约1.24 亿元，对应每股收益-0.04 元；而三季度公司营业收入环比增长3.9%，则主要因为子公司国贸公司贸易量上升。