2011 年前三季度公司营业收入为2.98 亿元，同比增长18.06%；毛利率为22.27%，同比下降0.86 个百分点；销售费用率为0.72%，同比提升0.04个百分点；管理费用率为6.93%，同比下降0.13 个百分点；归属母公司净利润为3406.03 万元，同比增长23.01%；实现基本每股收益0.39 元。。
     第三季度收入增长较快，预计全年收入增幅20%左右。。公司第三季度收入同比增长36.64%，一方面是由于原材料价格上涨使得产品销售价格相应调高，另一方面因为子公司晋江泰亚在上半年替换部分PU 鞋底生产线来生产价格较高的PH 鞋底，从而提高了销售额。由于受产能限制，公司收入增长主要依赖于价格提升及产品结构调整；预计全年增幅在20%左右。
     毛利率略降；研发投入较大导致管理费用率较高。前三季度公司毛利率下降0.86 个百分点，主要是由于原材料及人工成本上涨。费用方面，由于公司今年继续加大对产品研发的投入，因而管理费用率较高。
     户外品牌项目有序推进中。公司筹划的品牌户外鞋的项目已如期进展，货品采购也已初步到位，预计明年年初产品可正式在网络平台上市。由于这是公司首次尝试品牌运营，因而采取风险较小的网络运营方式，作为对未来开拓新的利润增长点的尝试。
     鞋底扩产项目建设推迟，产能释放时间延后。公司的两个2000 万双鞋底的扩产项目皆慢于预期，其中子公司福建泰丰于9 月拍得新的项目用地。
    预计产能释放时间会较计划有所延后。
     风险提示：投资项目实施进度低于预期。
     盈利预测：我们预计，公司2011-2013 年的EPS 分别为0.51、0.65、0.92元，给予“中性”的投资评级。