投资要点  
    ※公司发布2011年三季报，报告期实现营业收入9.17亿元，同比增长30.3%；归属于母公司所有者的净利润1.27亿元，同比上升55.2%，每股收益0.20元，其中三季度单季归属母公司所有者净利润为4296万元，同比增长43.2%；前三季度毛利率39.4%，同比上升2.3个百分点。。其中三季度单季毛利率为39.4%，较去年同比下降3.8个百分点。。  
    ※公司前三季度以及第三季度收入增速30%、29%：  主要原因是公司销售增加所致，同时产品提价也起了一定作用，但提价作用主要将体现在明年的收入和利润中。 
    ※公司前三季度净利润增长55%符合此前预期：  我们此前保守预测公司2011年净利润增速55%，从前三季度来看完全符合预期，但是考虑到四季度是公司销售旺季，并且在四季度电子交易平台即将运营，以及公司60周年庆典活动等，整年业绩极有可能超越预期。  
    ※2011年第三季度毛利率同比下降3.8个百分点：  主要原因在于去年同期原酒销售较多（原酒销售毛利率较高），今年同期基本没有原酒销售（预计是要放到电子交易平台上来交易），因此四季度电子交易平台建成后或将迎来量价齐升的局面。  
    ※公司前三季度销售费用1.27亿元，同比增长33.23%：  一方面由于销售增加，另一方面由于公司加大广告宣传力度所致，预期这些支出将在今后收入中得到良好回报。  
    ※公司前三季度营业外支出2761万元，同比增长42.68%：  缘于水利建设专项资金增加所致，扣除该增长部分影响，净利润将增长7.5个百分点，即公司净利润增幅将在62%以上。  
    ※多因素支持公司业绩持续增长：  公司今年喜逢60周年庆典，欲借此契机加大市场宣传力度使公司迅速崛起。今年公司持续大力度进行广告投入，聘请明星江一燕代言女儿红，请方文山作词《古越龙山》、全国征曲、征歌星，原酒电子交易平台即将投入运营，公司产品结构的深度梳理这些都将对公司业绩产生深远、积极的影响，公司持续高增长可期。  
    ※盈利预测与评级：  考虑到消费升级，黄酒有益健康的消费理念开始深入人心，以及前述公司各项有利发展因素，预计2011-2013年EPS分别为0.31、0.43、0.68元，对应的PE（10月25日收盘价）为32、23、14倍，目标价位15元，维持"买入"评级。