中粮屯河今日发布2011年三季报。。
    公司2011年前三季度实现主营业务收入28.85亿元，同比增长42.71%；实现净利润-4753万元。。其中三季度单季实现营业收入8.13亿元，同比增长10.04%，净利润473万元，同比减少92.82%。盈利能力方面，前三季度综合毛利率17.10%，同比下滑11.87个百分点，而三季度单季毛利率17.07%，同比下滑10.50个百分点。我们维持此前"今年新榨季番茄酱价格反弹力度有限"的观点（具体分析见正文），预计公司2011年和2012年每股收益-0.03元和0.18元，维持公司"中性"的评级。
    全球产量同比持平，中国或成绝对数量增产最多国家。
    近期tomatoland和WPTC相继发布了2011/2012新榨季全球和中国番茄产量的最新预测，总体上，如报告标题所言：全球产量同比持平，国内增产几成定局；而价格上，9月份国内番茄酱出口价格也在8月份小幅反弹后又即刻明显下滑。事实上，我们在中粮屯河的一季报点评（4月19日《番茄酱出口尚未步入实质性快速上升通道》）和中报点评（8月18日《番茄酱回升力度有限，新榨季天气博弈渐临》）中就曾连续两次提醒投资者，虽然今年欧洲相关种植地区气候条件较差，但是切莫因此对今年番茄酱减产和国内去库存进度过于乐观，以至于过高期盼酱价的反弹上升力度。
    我们同时指出，三季度中下旬（短期）番茄酱价格的走势受国内天气炒作与博弈影响较大，而四季度至明年上半年（中期）的酱价则主要看新榨季国内外番茄产量以及库存消耗进度，而我们彼时对此并不算乐观，目前的情况也符合我们彼时的预判。产量上，WPTC初步统计结果是3719万吨，同比微幅下降0.37%，其中中国产量679万吨，同比大幅增长9.37%，绝对数量增长为58万吨，位列全球第一（tomatoland的数据更乐观：全球产量3758万吨，同比增长0.09%，中国产量800万吨，同比增长23.08%）。库存上，我们估算新疆在新榨季（7月份）开始前尚有45万吨的库存，而截止目前的旧酱库存量仍在20万吨以上，去库存进度也不乐观，同时部分陈酱的价格要较鲜酱更低，进一步压低了整个行业的均价。