3Q11 业绩低于预期   2011 年前三季度公司实现净利3.07 亿，同比下滑17.6%，折合EPS 1.45 元； 其中3Q11 净利9257 万，同比下滑27.2%，折合EPS 0.44 元，业绩低于预期。。  天津英泰业绩与下游销量不同步，本部钢车轮业务压力较大   天津英泰业绩低于预期：3Q 一汽丰田复产后销量环比增长一倍，但天津英泰业绩与下游销量增长并不同步，成为3 季度业绩低于预期的主因。。预计主要是受一汽丰田促销力度加大影响。另外一汽轿车销量大幅下滑也拖累公司业绩。  本部钢车轮业务压力较大：一汽解放3Q 销量同比下滑19.1%，尽管一汽大众钢车轮需求较快增长，但整体上本部钢车轮业务压力仍较大，预计仍小幅亏损。外饰件业务预计除成都延锋彼欧成立初期仍亏损外，其他子公司稳定增长。  公司中长期仍有望保持较快增长   一汽大众销量增速较快，产能扩张提速，未来随着成都、佛山工厂产能释放， 公司主要盈利来源富维江森自控业绩将快速增长。一汽丰田目前产能紧绷，明年长春丰越工厂投产后，天津英泰盈利有望触底反弹。此外公司近年新成立富维江森自控电子、富维高新汽车饰件、重庆延峰彼欧、富维丰田纺织等合资公司，业务范围向内外饰、汽车电子等领域横向扩展，依托大股东一汽集团客户优势和外方技术优势，未来发展潜力巨大。  风险因素   重卡销量下滑超预期，一汽丰田量增利不增，原材料价格上涨。  下调盈利预测，维持"推荐"评级   下调公司2011-2013 年EPS 预测至2.41（8.7x）、3.04（6.9x）、3.68（5.7x） 元。公司背靠一汽集团，业务横向扩张，目前体量尚小，成长性有保证。3Q11 业绩低于预期，股价调整使得风险得到一定释放，预计2011 年将是公司业绩低点，目前估值水平较低，维持对公司"推荐"的投资评级。