销售增速及同店增长逐季回落
    公司本年1-9 月份实现营业收入92.51 亿，同比增长30.25%，其中三季度实现收入28.77 亿，同比增长25.50%，今年以来三个季度收入增长成逐季放缓趋势。。1-9 月份公司实现归属于上市公司股东净利润4.41 亿，同比增长32.86%，其中三季度净利润增长13.90%，明显低于前两个季度44%和37%的净利润增速。。公司三季度综合毛利率23.62%，随着直采和品类调整的进行，公司综合毛利率较去年同期上升0.15 个百分点，前三季度期间费用率基本与去年持平，以上因素共同导致1-9 月份净利润率4.77%，较去年同期略增0.1 个百分点。公司前三季度同店增长21.17%，考虑到上半年同店增速22.7%，我们估计三季度同店增长在20%以下。
    门店集中四季度开出、折旧或影响当年业绩
    本年第三季度公司新开东莞虎门天虹商场，前九个月在华东、东南和华南区域共计新开3 家门店，并将一家加盟店转为直营。截止9 月底，公司共拥有天虹品牌直营店42 家，经营面积104.6 万平米，君尚品牌店1 家，面积3.78 万平米，特许加盟门店3 家。我们预计公司门店将于4 季度集中开出，大量计提的折旧费用或对当年业绩造成一定影响。