三季报简评：  第3 季度收入同比增长42.1%。。2011 年1~3 季度收入38.26 亿元，同比增长33.80%。。其中实现营业收入12.78 亿元，同比增长42.1%；利润0.93 亿元，同比增长45.4%；归属于母公司所有者的净利润0.66 亿元，同比增长36.9%。3 季度收入与1、2 季度的同比增长率30.6%、20.3%相比有大幅提升,主要因为2010 年10 月开业的现代城店及新开超市带来收入的增长。  销售毛利率稳定2011 年1~3 季度，主营业务毛利率为18.26%，同比下降0.9 个百分点。3 季度毛利率（18.26%）较2 季度毛利率（20.01%） 略有降低。  期间费用率稳定。3 季度期间费用为1.4 亿元，同比增长34.5%，与收入增长向匹配。期间费用率为10.9%处于较稳定的水平。其中销售费费用同比增长56.87%，是新开店铺租赁费、宣传费等增加所致。  新华百货仍处于S 型曲线的业绩快速释放阶段，将开启一轮新纪元。4 年1 个培育周期，2010-2013 年新华百货进入一轮新周期，店龄下降到5.41 年后将成长到8.04 年。2012 及2013 年将是本轮业绩快速释放的收获期。横向比较，新华百货的平均店龄5.41 年处于中国百货行业较新水平，近几年新华百货业绩增速仍处于行业较快水平。  盈利预测。预计2011-2013 年EPS 分别为1.16 元、1.56 元及2.03 元， 对应2012 年PE15.29X，估值具有吸引力。同时2012 年将进入新开门店的黄金收获期维持"买入"评级。