报告概要：
     公司7-9月实现营业收入6.56亿元，同比减少17.26%；归属于上市公司股东的净利润2961.53万元，较去年同期相比增加53.56%；基本每股收益0.171元。。今年1-9月公司实现营业总收入22.11亿元，同比微增0.94%；净利润年初至报告期期末数为9165.59万元；基本每股收益0.518元。。
     公司铁路车辆产品市场占有率在全国18家铁路货车制造企业中一直稳居前列，主要目标市场为铁道部招标车、神华集团和企业自备车三大市场。铁道部C70车首次招标中，公司国内市场份额回升到10%。2011年8月公司公告与中国铁建签订金额为3.67亿元、数量为975台、车型为C70E型通用敞车供货合同，预计将为公司贡献营业收入约31367万元。
     报告期内，公司现金及现金等价物净增加额为-25,638.13 万元，较上年同期减少60,109.18 万元。其中经营活动产生的现金流量净额为-18,031.78 万元，较上年同期37,243.89 万元减少55,275.66 万元，主要是本期公司铁路整车货款未能按进度回收,现金流入量少。
     财政部、国税总局下发通知对于2011-2013 年铁路建设债券利息收入减税；国务院表明铁道部债券为“政府支持”债券。这两项政策的及时颁布为铁道部即将发行的800亿元铁路建设债券扫清了障碍，也将提振铁道部未来2年内的债券发行能力。因此，我们认为政府对于铁路投资规模的管控已经有所松动，也表达了政府对国家轨道交通建设的持续性政策支持。
     我们认为，随着重载技术在铁路货物运输上的持续推广，铁路重载设备国有化和铁路货运量的不断提升将成为铁路运输大发展的下一个热点。高铁技术的成熟和订单饱满逐步减轻了我国客运供需矛盾，但也减少了其对资本市场的吸引力，而中国是一个资源贮藏和资源能耗空间分布极其不均衡的国家，重载铁路运输的发展也就成为解决这一矛盾的主要途径。
     公司将在铁路货运重载化进程中获益。公司作为全国18家铁路货车制造企业的领跑者，将受益于长期压抑的货运量的释放。同时，货运的快速、重载化改造也将加快实施，未来将逐步在既有通用线将21-23 吨轴重提升到25-27 吨、在既有专用线实现轴重27-30 吨、新线实现30-35 吨。在重载车辆领域，公司已经储备成熟产品，将受益于货运重载化进程。预计2011-2013年公司EPS为0.70、0.81和1.02，给予公司“增持”评级。