海螺水泥前三季度业绩继续保持高速增长。。1-9 月，公司实现营业收入349.75 亿元，同增56.4%，归属母公司净利90.55 亿元，同增186.6%，基本每股收益1.71 元。。其中，三季度单季实现营收126.48 亿元，占前三季度营收总额的36.2%，单季EPS 0.58 元，占前三季度比重33.9%。  公司利润率依然保持高位，成本费用控制保持稳定。前三季度公司毛利率高达41.56%，其中三季度当季因淡季小幅下滑至39.96%， 仍较去年同期高出10.7 个百分点；前三季度净利率25.89%，当季24.20%，同比高出7.6 个百分点。  四季度景气小幅回升。进入10 月，华东水泥价格在企业限产停窑的努力下终有所恢复：本月下旬，浙江、山东、河南以及江苏部分地区水泥价格上调10-40 元/吨。此外，通胀见顶、保障房开工、铁路债务问题缓解等因素亦对行业景气回复构成利好。当前华东水泥价格仍高出去年同期，有助公司在四季度维持较好盈利水平。  公司近期在西部频有动作。10 月14 日，公司受让贵州六枝工矿瑞安水泥51%股权，该企业总资产4.8 亿，现有一条2500t/d 熟料生产线和一条在建的4500t/d 生产线和配套余热发电设备。加上此前的收购，公司今年以来整合产能超过1000 万吨，为未来在西部扩张打好基础。  我们维持此前的盈利预测，预计2011/12/13 年实现水泥与熟料综合销量1.63/1.95/2.15 亿吨，营业收入503.75/604.50/677.25 亿元，每股收益2.40/2.80/3.17 元，当前股价具备长期投资价值，维持公司"买入"的投资评级。