三季报基本符合预期
    公司前三季度实现收入和净利润15.56 亿元和1.93 亿元，分别同比增长90%和40%（调整后）。。实现每股收益0.31 元，每股经营性现金净流量0.16 元。。
    基本符合我们预期。
    第三季度净利润增速略快于上半年
    去年公司从三季度开始合并仁翔药业，因此今年第三季度整体收入增速较上半年有所放缓；但工业部分仍维持健康增长态势推动净利润增长速度略快于上半年。一线品种中，商超渠道的妇女健康系列产品从9 月开始大规模铺货，推动健康产品增长超过30%；闪亮系列维持40%以上的增长速度；第三季度优卡丹新增了部分终端费用、增速亦有所改善；可立克平稳增长；公司还对二线产品销售策略进行了重新调整，推动中方药业收入增速超过30%。
    全年有望持续高增长
    从历史的经营情况看，公司通常在9 月会有一个营销会战、大部分销售的政策实施在第四季度，因此体现在报表层面、第四季度业绩通常是前两个季度之和。
    我们了解今年经销商层面反馈的信息相对正面，因此预计第四季度仍能维持快速增长趋势。
    定向增发继续推进中
    公司在8 月中旬公布了定向增发方案的修定版，按照正常流程推算，我们预计年内完成再融资的可能性较大。
    盈利预测及投资评级
    略调高公司盈利预测2011-2013 年0.53/0.73/0.96 元（原预测为0.53/0.70/0.96元），目前股价13.12 元、对应今年动态市盈率25 倍，未来三年复合增速超过35%。我们认为目前股价有足够的安全边际，维持买入评级。从未来三年的主要增长点来看，主要仍是来自于品牌OTC 业务，处方药业务公司会尝试进入、但短期对核心战略没有实质性影响。
    风险提示
    处方药市场开拓带来应收帐款、营销费用的大幅增长。快速并购带来的整合成本和风险。