业绩数据公司三季度实现营业总收入4.44 亿元，同比上升46.49%；实现利润总额0.19 亿元，同比下降10.49%；归属母公司的净利润0.16 亿元，同比下降7.27%；公司每股收益为0.17 元。。报告期，公司业绩低于市场预期.规模助业绩成长，成本压缩利润空间
    1．生猪存栏量稳步回升，公司主营业务收入增长。。报告期，公司实现营业总收入4.44亿元，同比上升46.49%；前三季度营业总收入10.53亿元，同比上升25.57%。2.原料成本上升压缩毛利，销售与管理费用同比上升。报告期，原料成本的大幅上涨拖累公司综合毛利率下降2.33个百分点，至11.87%，且报告期，受公司加大市场和研发投入及人力成本提升影响，销售费用和管理费用提升较快，同比分别增长34.83%和59.29%。受益于银行贷款偿还和上市募集资金利息收入，财务费用转正为负，同比减少541.87%。
    公司投资看点：细分行业龙头，成长稳健
    1. 1．饲料细粉行业龙头，成长稳健。公司以高端、高附加值的教槽料为主要收入源。而教槽料行业空间广阔，给公司发展带来较大想象空间。2．品牌优势助公司成长。公司 “成农”与“轻松”系列产品质量好，市场认可度高，可享受较高市场溢价。3．挑战高毛利种猪养殖项目，产业链纵向延伸。
    2. 盈利预测与投资评级
    产品结构调整、期间费用上升，导致公司综合毛利下滑，基于季报情况，下调盈利预测。预计2011-2013 年公司净利润分别为0.64 亿元、1.04 亿元与1.22 亿元，对应EPS 分别为0.68 元、1.10 元与1.30 元；参考同类上市企业估值，给予公司20 倍PE，未来1 年公司股票合理价格为22.00 元，给予公司“持有”评级。
    风险提示
    原材料价格波动风险；生猪疫病风险；同业竞争加剧风险。