公司前三季度实现营业收入91.94 亿元，同比增长21.50%；实现归属上市公司股东净利润2.75 亿元，同比增长29.87%；基本每股收益0.54 元。。  前三季度，综合毛利率达到20.07%，同比提高0.34 个百分点。。公司今年以来综合毛利率水平均高于去年同期，表明公司在推进新项目的同时，通过提高议价能力以及调整品类等途径有效的提升了内在盈利能力。  公司前三季度三项费用率达到13.93%，同比略提高0.27 个百分点，费用控制方面较为得力。其中，新开网店导致销售费用率同比提高0.98 个百分点，达到12.26%；管理费用率为1.31%，同比下降0.36 个百分点；由于银行借款归还，财务费用率同比下降0.34%至0.37%。  单季度来看，得益于毛利率的提高和费用水平的下降，第三季度盈利表现高于去年同期，略超我们此前的预期，归属上市公司股东净利润为0.54 亿元，同比增长39.94%。三季度业绩的增长来自于毛利率的提升和费用的控制，其中综合毛利率为20.14%，同比提高0.12 个百分点，而三项费用率达到15.23%，同比则下降0.36 个百分点。  总体而言，公司前三季度业绩表现基本符合我们之前的预期。我们维持此前的盈利预测，预计2011-2013 年EPS 分别为0.74 元、1.02 元和1.35 元。考虑到摩尔城等新门店项目的开业将有望逐步增厚公司业绩，结合公司大股东21.21 元/股的部分要约收购价格，给予公司2012 年22 倍动态PE，维持12 个目标价22 元和"推荐"评级。