投资要点：
     公司 2011 年前三季度实现营业收入91.9 亿元，同比增长21.5%；实现净利润2.75 亿元，增长29.9%，对应EPS0.54 元。。第三季度实现营业收入28.6 亿元，同比增长19.3%，净利润5438 万元，同比增长39.9%，对应EPS0.11 元。。公司收入季度环比增速下滑趋势比较明显。
     去年第三季度利润基数较低导致今年增速较快。公司三季度历年业绩较其他季度相比都比较低， 2008-2010Q3 净利润分别只有
    2011/2990/3886 万元，较其他季度7000 万~1 亿元水平有不小差距，随着公司收入水平的提升，今年三季度利润展现较快增长并不意外。
     公司第三季度毛利率为 20.1%，较去年同期提高0.1 个百分点。毛利率水平的提升应该是归功于公司今年以来量超市业务扩大生鲜自营和自采直营力度所致；期间费用率为15.2%，较去年同期下降0.4 个百分点。其中销售费用率由于新开网点提高了0.6 个百分点，而管理费用下降了0.6 个百分点，财务费用降低了0.4 个百分点；
     维持 2011 年、2012 年盈利预测EPS0.78 元、1.09 元，按照配股后股本计算EPS0.60 元、0.84 元。公司是湖北地区百货龙头企业，在区域内具备绝对优势；原有的武汉广场、世贸广场、武汉国际广场三家主力百货门店占据了武汉最核心商圈的绝对优势地位和面积，进入了成熟收获期；且近两年公司新项目培育期较短。我们看好公司未来三到五年的发展。按照2012 年配股后0.84 元的业绩预测，参考25 倍市盈率，给予目标价21.0 元，维持“增持”评级。