扣除股权激励费用影响后净利增长60%。。前三季度公司共实现营业收入4.07 亿元，同比增长69.61%；归属上市公司净利润8702.26 万元，同比增长35.84%；每股收益0.35 元，符合预期。。报告期内分摊股权激励费用1792.44 万元，扣除后净利润同比增长59.62%。  订单稳定增长，高性能变频器进入收获期。前三季度公司取得高压变频器销售订单1300 台，同比增长72%；合同金额6.61 亿元，同比增加55%；中低压及防爆变压器订单394 台，合同金额1923 万元。同时，在报告期内有3 台自主研发的矿井同步提升机高压变频器成功投运，高性能高压变频器进入收获期。  通用变频器毛利率下降明显，但结构变化使毛利率上升。第三季度高性能变频器实现约4350 万元收入，全年有望达到1 亿元。通用高压变频器毛利率下降2.14 个百分点至35%，但高性能变频器的迅速增长使综合毛利率上升1.33 个百分点至40.21%。  产能进一步释放，积极探索一体化整合。目前亦庄高压变频器基地满负荷运转，平均产能已经超过预设1200 台/年的目标；同时武汉高中低压及防爆变频器建设进展顺利，中低压变频器第三季度实现收入约458 万元，增长迅速。另外，三季度公司购买了北变变压器（上海） 70%股权、合资设立控股70%的合康亿盛电气，积极探索一体化整合。  维持今年EPS 为0.60 元的盈利预测，"增持"评级。我们维持对公司未来三年的每股收益分别为0.60/0.91/1.29 元，目前股价对应2011/12/13 年的PE 分别为29 倍、19 倍和14 倍。公司的看点仍在于其行业地位的稳步提升后给其带来的质变，维持"增持"评级。