事件：2011年10月23日，公司发布三季报。。2011年1-9月份，公司实现营业收入47.89 亿元，同比增长26.03%；实现营业利润2.11亿元，同比增长26.35%。。归属于上市公司股东的净利润1.81亿元，同比增长30.77%。实现基本每股收益0.17元,符合预期。
    ※公司营业收入增长较快。前三季度公司实现营业收入47.89 亿元，同比增长26.03%；实现营业利润2.11亿元，同比增长26.35%。公司收入增长基本符合董事会在2010年年报中的目标。
    ※毛利率基本平稳，三项费用小幅下降。前三季度公司综合毛利率为13.20%，略低于去年同期的14.29%。期间费用率为8.49%，比去年同期的9.53%下降了1个百分点。
    ※空军三代战机更新换代为公司未来业绩提供良好保障。预计中国军费2015年将超1万亿元，未来五年陆、海、空、二炮装备支出总费用将达1.32万亿元；充裕军费支持下，空军将加速采购新战机，海军加快航母战斗群建设，陆军将补上陆航直升机缺口。根据公开资料测算，未来5年军方采购国产战机所需配套军航发动机达71.3亿美元。公司作为太行发动机35%零部件提供商与秦岭总装厂商，将从新战机列装中取得较大收益。
    ※QC280/QD280燃气轮机将成为公司拳头产品。QC280/QD280燃气轮发动机填补了国内30MW级燃气轮机市场空白，公司藉此成为如今国内唯一30MW燃气轮机供应商。QC280 燃气轮机为舰船用燃气轮机，满足3500吨以上大型军舰使用，QD280 燃气轮机为QC280 燃气轮机的工业改型燃气轮机，满足各种大型发电站、油气田等使用。考虑到未来几年我国大型军舰将加速建造，以及各种老式舰艇和工业电站更新发动机的需求，预计QC280/QD280将成为公司拳头产品并将取得良好效益。
    ※公司军工资产注入进程受阻,但不改公司长期投资价值。因军工资产注入上市公司审批流程复杂，公司注入南方动力、贵州黎阳等发动机资产的方案因未获得国资委批文而中止。但我们认为军工资产证券化是大势所趋，公司主营业务是航空制造产业链核心环节，受到国家以及中航工业集团的高度重视，成长前景广阔，看好公司的长期投资价值。
    ※盈利预测及评级。我们预计公司2011-2013年摊薄EPS分别为0.27元、0.34元、0.49元，相对应的PE为43倍、33倍和23倍。考虑到公司面临巨大的发动机市场空间，以及作为航空动力资产唯一整合平台而资产注入的预期，维持“买入”评级。