事件
    宇通客车公布2011 年3 季报，报告期内，公司实现营业收入46.0 亿元，同比增长27.6%，实现归属于上市公司股东的净利润3.1 亿元，同比增长69.0%，每股收益0.60 元，3 季度盈利超市场预期。。
    研究结论
    销量同比较快增长和销售结构的上移驱动营业收入高增长。。3 季度，公司的产品销量同比增长19.2%，而营业收入同比增长27.6%，营业收入增速显著超越客车产品销量增速。我们认为，公司2011 年以来产能持续紧张，而下游需求持续增长，公司加强了订单管理，附加值更高的大中型客车产品销量占比提高，提升了产品的销售单价，从而使3 季度的销售收入增速超越产品的销量增速。公司1 季度销售收入同比增长25.1%，2 季度同比增长9.2%，3 季度同比增长27.6%，显示公司的主营业务重拾上升趋势。