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>> 国海证券-软控股份(002073)增长趋势未改,价值明显低估-111025
上传日期:   2011/10/26 大小:   377KB
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评级:   买入 作者:   蒋传宁
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    收入增长态势良好。。公司前3季实现营业收入13.85亿元,归属母公司净利润2.62亿元,同比分别增长59.1%、20.7%,EPS为0.35元。。
    营业收入增长态势良好,前三季收入接近去年全年收入,考虑4季度为历年收入旺季,估计全年收入同比增长45-50%。 毛利率下降及增值税未退税导致净利润增速低于收入增速。公司毛利率较上年同期下降6.32个百分点,原因一是毛利率较低的化工压力容器、模具等受原材料成本上升影响毛利率下降,且压力容器比重上升。二是公司搬迁后固定资产提高导致折旧额上升,3Q固定资产较上年同期的4.47亿元提高了2.49亿元,较年初上升了1.44亿元。因政策细则未出软件增值税退税前三季未实现,同时由于今年以来应收款提高5.2亿元、预付款提高2.6亿元,经营净现金流入为-5.5亿,导致财务费用上升。 
 
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