前 3 季度整体业绩符合我们的预期。。铁龙物流2011 年第3 季度EPS 环比下滑29.4%至0.084 元（同比下滑11.4%）；但前三季度EPS 共计0.299元，相当于我们预测的全年业绩的74%，基本符合预期。。公司第3 季度营业收入8.25 亿元，同比增长62.6%；归属于母公司所有者的净利润1.10亿元，同比减少11.5%。
     单季业绩下滑或有多种原因。我们初步判断，公司的多个业务板块均可能在2011 年3 季度表现疲软，综合造成业绩的环比下滑。1. 房地产业务青黄不接。“动力院景”项目的结算已于2 季度基本结束，而“连海金源”项目预计尚未进入结算期。2. 铁路客运量持续下滑。铁路客运收入在上半年既同比下降20%，我们估计该业务在3 季度有进一步收缩。3. 沙鲅线货运强势不再。沙鲅线货运业务上半年的增速曾超出我们的预期。由于沙鲅线货运目前仍是公司盈利的主力军，3 季度公司盈利的显著下滑可能意味着货运业务的强势表现不再，其背后的原因则可能是经济大势的走软。