2011 年1-9 月，公司实现营业收入40.0 亿元，同比增长24.7%；营业利润0.94 亿元，同比增长46.3%；归属母公司所有者净利润0.80 亿元，同比增长61.0%；摊薄每股收益0.58 元；2011年7-9 月，公司实现营业收入17.9 亿元，同比增长47.9%；实现归属于母公司所有者的净利润0.50 亿元，同比增长92.9%。。摊薄每股收益0.37 元。。
    生猪存栏量增加，提振饲料需求，三季度收入增幅扩大。公司主营饲料加工与肉制品生产、销售，其中饲料业务为公司核心业务。自今年2 月生猪存栏量达到低点后，连续7 个月环比呈增长势头，且随着生猪价格向好，其增长势头加快，至9 月生猪存栏量更是创下近3 年单月最高存栏量，达4.72 亿头，环比增长1.3%；生猪存栏量回升，饲料需求得到有效提振，同时，伴随公司饲料产能不断扩大（预计2011 年饲料产能同比增长33%），公司收入连续两季增幅扩大，其二季度、三季度营收增幅分别达到20.5%、47.9%，三季度收入增幅明显扩大；预计四季度随着饲料淡季到来，其增幅明显放缓，但仍将保持20%左右增幅。
    毛利率同比、环比双双下降。受季节性因素影响以及公司产品结构的调整，加上主要原材料玉米涨价，公司三季度毛利率同比、环比分别下滑1.9、0.3 个百分点；前三季度综合毛利率下降1.4 个百分点至8.6%
    投资收益大幅增加。报告期内，公司投资收益达3134 万元，同比增长882.4%，占净利润的比例接近40%；投资收益大幅增加主要是由于公司投资的辽宁曙光等参股公司经济效益提升及辽宁曙光增资影响；近3 年，辽宁曙光依靠其独特模式快速增长，其净利润的复合增长率接近50%，我们认为公司来自辽宁曙光的投资收益将成为公司利润的重要来源和有力支撑点。
    2011 年净利润预计增长幅度为50%-60%。公司三季报报中提到，公司2011 年归属母公司净利润预计同比增长50%-60%，对应的净利润为1.25-1.33 亿元，对应的EPS 为0.90-0.96 元。
    盈利预测和投资评级。预计2011、2012、2013 年每股收益分别为0.92 元、1.24 元、1.47 元，以2011 年10 月21 日收盘价20.29 元计算，对应的动态市盈率分别为23 倍、17 倍、14倍，维持公司“增持”投资评级。