2011 年前三季度，公司实现营业收入14.20 亿元，同比增长9.03％；归属上市公司股东净利润1.24 亿元，同比增长32.95％；摊薄每股收益 0.35 元；扣非ROE 为8.79%。。
    公司主营业务为农药制剂，产品涉及杀虫剂、除草剂、杀菌剂、植物营养剂，营业收入占比合计超过99%；公司目前拥有农药制剂产能4.6万吨，为国内农药制剂细分行业龙头；公司的核心优势在于下游销售渠道；综合毛利率高达40%以上，为农药行业最高水平。。
    销售拓展助公司克服行业低迷景气实现业绩大幅增长。2011年以来，国内农药市场景气度低迷，并未达到市场普遍的向好预期，行业连续第四年延续“小年”的不利环境。公司借助渠道优势，在不利背景下大力拓展农药制剂销售，在逆境中取得了净利润32.95%的增幅，行业龙头的规模优势及渠道优势再一次体现了重大作用。
    下游拓展“两张网”销售模式是公司未来发展核心动力。公司目前销售渠道有两条，分别是传统的经销商模式与零售店模式，经销商和零售店数量分别以达到5000家和10000家。公司未来将进一步巩固经销商销售渠道、大力发展直接面对市场的零售店渠道，在保证产品销售稳定增长的基础上，通过零售店模式提高公司产品的定价权和利润水平。
    上游延伸原药产业链是公司未来利润水平重要保障。2010年公司通过参股的方式，取得了位于国内农药原药行业前十名的常隆农化35%股权。经过两年多的搬迁建设，常隆农化2010年已投产，实现净利润1.7亿元。公司参股常隆农化不仅仅可以提高业绩，此次收购更成为公司向上游原药行业纵向延伸的重大举措，为打造公司上下游一体化大产业链条具有战略性意义。
    盈利预测与投资评级：预计2011-2013年公司基本EPS分别为：0.49元、0.65元、0.85元；按照最新收盘价计算对应的动态PE分别为：27倍、17倍、13倍；基于对公司销售网络建设的乐观判断，维持“增持”评级。
    风险提示：行业景气度降低导致公司营销网络推进低于预期；原药价格上涨压缩产品毛利率。