2011 年前三季度，公司实现营业收入187.89 亿元，同比增长8.84%；实现营业利润22.20 亿元，同比增长0.95%；实现归属于母公司所有者净利润17.06 亿元，同比增长3.51%；基本每股收益为0.72 元。。
    毛利率微降，业绩微增。。2011 年前三季度的盈利能力小幅下滑，主要为成本增长较快，本期公司的毛利率为21.83%，较去年同期减少0.38 个百分点；本期公司的销售费用率为0.8%，较去年同期减少0.06 个百分点；管理费用率为7.38%，较去年同期增加0.44 个百分点；财务费用率为0.16%，较去年同期增加0.04 个百分点，财务费用同比增长44.75%，主要原因为贷款利率调整导致贷款利息支出增加所致；期间费用率为8.34%，较去年同期增加0.42 个百分点，本期公司费用成本有所增长。综合来说，本期公司的成本和费用等增速较快。本期公司业绩微增主要来自于营业收入增幅扩大，以及收到政府补贴使营业外净收入较去年同期增加了0.29 亿元。
    公司资产可期，但是注入时间延后。公司原计划于今年6月前解决同业竞争问题，但是至今尚未解决，集团目前约有765万吨/年的产能（不含集团整合1872万吨/年小煤矿的产能），主要资产为梨园矿、平禹煤电和瑞平煤电公司本期公布中报的同时对未解决同业竞争问题做出说明：1）目前未注入的平禹煤电、瑞平煤电均为煤电联营企业，亏损严重，我们预计上述两块资产将在其火电机组淘汰之后进行注入；2）而梨园矿负责整合13家小煤矿，不确定性因素较多，另外，公司在中报中公布，集团公司在陕西彬长获得一块约10亿吨的煤炭探矿权，将与国电集团合资成立长安能源，预计设计产能为600万吨/年，但是长安能源所在的彬长矿区正在向国家发改委申请相关的核准手续，此时注入将会影响核准的进度，公司决定暂缓对梨园矿和长安能源进行收购。我们预计公司重启收购集团资产至少推迟至明年，短期内资产收购的预期落空。
    盈利预测：我们预计公司2011年和2012年的EPS分别为1.004元和1.185元，对应上一交易日收盘价计算，公司2011年和2012年的市盈率分别为12倍和10倍，维持公司中性的评级。