公司是国内优秀的信息通信领域设备与网络解决方案提供商，其产品涉及光网络、宽带数据、光纤光缆三大系列，光传输设备和光缆占有率居全国前列。。
    2011 年三季度，公司实现营业收入46.43 亿元，同比增长18.26%；营业利润2.55 亿元，同比增长11.33%；归属母公司所有者净利润3.12 亿元，同比增长6.19%；基本每股收益0.7100 元/股。。
    报告期内，公司通信系统设备产品的销售收入增幅最大，光纤线缆及数据网络产品的销售收入呈现滞缓现象。一方面，运营商投资日趋谨慎，加剧了市场竞争；另一方面，国内光纤光缆行业供略大于需的局面也导致行业竞争加剧，光纤采集价格也呈现下降趋势，短期内公司的光棒项目尚不能大规模量产，对盈利能力提升有限。
    综合毛利率相对于去年提升幅度较大。2011 年三季度，公司综合毛利率为26.8%，同比提升1.4 个百分点。
    报告期内，公司的期间费用控制能力有所下滑。2011 年三季度，公司期间费用率为20.13%，同比上升0.94 个百分点。
    其中销售费用率为7.64%，同比上升0.49 个百分点；管理费用率为12.76%，同比上升0.61 个百分点；财务费用率为-0.27%，同比下降0.15 个百分点。我们认为期间费用比上年同期大幅增长，主要是公司加大研发投入所致。
    公司未来业绩看点主要来自接入网产品，公司在接入网产品上具有明显的技术优势，2011 年中国电信首先发起了在宽带投资热浪的第一波，我们认为接入网络投资为全年电信投资的重点，公司在光接入设备市场上的收入增速将加快；公司有意通过增发扩大主业规模，做大做强，同时加快国际化进程。
    我们预计公司2011-2013 年的每股收益分别为1.03 元、1.17元、1.37 元，按照2011 年10 月21 日股票价格计算，对应的动态市盈率分别为28 倍、24 倍、20 倍。我们考虑到运营商加大宽带业务的投资力度，以及公司在接入网产品方面有较强的综合竞争实力，维持公司“增持”的投资评级。
    风险提示。电信、联通PTN 招标进度低于预期。