半年报概述。。双汇发展2011年10月21日发布2011年三季度报告，前三季度公司实现营业收入261.75亿元，同比持平；实现利润总额4.13亿元，同比下降67%；实现归属于上市公司股东的净利润2.78亿元，同比下降65.68%。。
    2011年前三季度公司每股收益为0.4592元，加权平均净资产收益率为7.85%，较去年同期减少8.77个百分点；公司归属于上市公司股东的每股净资产为5.64元，同比减少6.93%。此外，公司报告期每股经营性现金流1.03元，较去年同期减少56.47%。
    同时，公司预计全年净利润不会发生亏损或者与上年同期相比发生大幅度变动。
  点评及分析： 
    （1） "瘦肉精"影响减弱，公司三季度销售情况明显好转。2011年前三季度公司实现销售收入261.75亿元，同比持平。其中一季度销售收入为84亿元，同比增长5%，二季度收入为68.59亿元，同比下滑17%，三季度收入为109.16亿元,同比增长11%。
    "瘦肉精"事件导致了上半年经营业绩出现下滑，目前看来三季度单季销售收入情况明显好转。回顾上半年，公司收入下滑6%，其中肉制品销量同比下降21.27%，屠宰量同比下降37.93%，鲜冻品销量同比下降33.30%。三季度公司收入环比增长59%，估计当季的肉制品销量和生猪屠宰量环比都出现了大幅提升。考虑肉制品提价因素，估计公司三季度销售量基本恢复至去年同期持平。
    （2）净利润下滑幅度符合预期，盈利能力环比改善。公司前三季度净利润大幅下滑65.58%，与公司之前预告的降幅基本一致。其中公司三季度实现净利润2.02亿元，同比下降34%。瘦肉精事件大幅增加了公司的广告、促销、退货等费用支出，猪肉等原材料成本上升，共同影响了公司前三季度的盈利能力。三季度公司毛利率为6.50%，同比下降1.72个百分点，导致公司三季度当季的净利润恢复情况不及销售收入。
    相比二季度5.46%的毛利率，公司三季度6.50%的毛利率水平有所恢复。一方面三季度猪肉价格同比涨幅略有趋缓，另一方面估计公司通过产品结构的调整，部分提高了产品的平均售价。此外，公司三季度销售费用率为2.78%，环比二季度的6.87%大幅下降，同比也略有下降。显示公司上半年已经将各类费用计提充分，当前产品已经恢复正常销售，。
    三季度盈利的改善符合我们之前预期，因为半年报中公司将经销商退货、促销、广告等费用计提得较为充分，受瘦肉精影响造成的非正常损失在中报里进行集中处理，三季度开始瘦肉精的阴霾对公司盈利的影响将逐步减弱，。