投资要点
    ※领先的全屋水处理设备制造商，水处理专业部件达国际先进水平公司是国内领先的全屋水处理产品研发与制造企业。。2010年，公司全屋净水、软水设备国内市场份额分列第一、第三。。此外，公司水处理专业部件达国际先进水平，获得美国NSF、德国TüV等多项高标准国际认证。
    ※业绩增长迅速，核心产品水处理设备成长性高
    2008-2010年公司营业收入、净利润增速均在30%以上，综合毛利率均超过43%。核心产品水处理设备收入增速超过公司营业收入的增速，占主营业务收入的比例从2008年的76%上升到2011年上半年的84.72%，成长性高。
    ※人居水处理设备发展空间巨大，行业即将迈入加速期2010年，全球人居水处理设备市场容量约200亿美元，国内市场份额为12.4%，折合人民币约167亿元。随着国民经济的快速增长，居民消费结构升级，对健康用水的关注度提升，人居水设备行业即将迈入加速期，未来3-5年国内销售增长率有望达到20%左右，行业即将迈入加速期。
    ※关注研发与创新，产品技术国内外领先
    公司始终将“研发与创新”放在业务发展的首位，目前已取得包括1项全屋净水设备发明专利在内的51项专利，是国内人居水处理行业中为数不多的已获得净水设备国家发明专利的企业之一。
    ※募投项目用于扩大产能，解决产能不足的矛盾
    公司拟发行A股2750万股，募集资金1.375亿元，分别投资于“智能化家用全屋水处理设备及商用净化饮水机生产基地发展项目”及“复合材料压力容器及多路控制阀发展项目”，主要用于扩大产能。两个项目分别将于2014年和2015年达产，届时新增产能18万台(套)/年的全屋净水机、全屋软水机、商用饮水机及配件,以及40万只/年复合材料压力容器和10万只/年的多路控制阀。
    ※合理估值区间12-14 元
    我们认为国内人居水处理行业即将迈入加速发展期，公司出口、内销将快速增长，预计公司2011-2013年摊薄后EPS分别为0.40、0.51、0.64元，给予公司2011年30-35倍PE，合理估值区间为12-14元。
    ※风险提示
    市场竞争加剧的风险；原材料价格波动的风险；汇率波动风险