投资要点：
     公司 2011 年前三季度收入65.4 亿元，同比增长26.3%；实现净利润3.87 亿元，同比增长103.5%，对应最新股本EPS0.74 元，扣非后净利润为2.57 亿元，同比增长35.2%，对应最新股本EPS0.49 元，非经常性损益最主要为一季度处置地产业务所得的1.34 亿投资收益。。
     公司 2011 年第三季度收入19.3 亿元，同比增24.8%；实现净利润9406万元，同比增长17.6%，对应EPS0.18 元。。公司第三季度净利润同比增速下滑明显，主要有以下几个因素：公司持有的231 万股青岛海尔第三季度大幅下跌，公允价值波动导致1100 万损失；第三季度公司收入增速环比略有下降，毛利率同比、环比分别下降0.5、1.1 个百分点，导致毛利润同比增长20.2%，环比增速下降了16.6%
     公司前三季度毛利率为 17.8%，同期提高0.3 个百分点；但第三季度毛利率为17.6%，同比降了0.5 个百分点。不过公司第三季度期间费用率仅为8.3%，同比降了2.2 个百分点，弥补了毛利率下滑的影响。
     由于资本市场的下跌所造成的公司持有的少量股票市值的下降给公司带来了一定损失对于公司业绩造成一定影响，我们假设第四季度公允价格不便，导致我们调低公司的盈利预测2000 万。
     我们预计公司 2011-2013 年收入为89.1/109.6/131.8 亿元，实现净利润5.12/5.57/6.88 亿元，对应最新股本0.98/1.07/1.32 元，不考虑1.34亿投资收益，对应最新股本EPS0.72/1.07/1.32 元。给予增持评级，但由于市场和板块的估值水平近期下降较多，我们下调目标价至21.4元，对应11 年20 倍市盈率。