事件
   公司发布 2011 年三季报：公司2011 年前三季度实现主营业务收入7.38 亿元，同比减少23.30%；实现主营业务利润5.17 亿元，同比减少30.05%；实现营业利润3.76 亿元，同比减少39.82%；实现利润总额3.75 亿元，同比减少40.05%；实现归属于母公司所有者的净利润为3.08 亿元，同比减少35.09%。。每股收益为0.54 元，比我们预计的0.53 略高。。实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为3.08 亿元，扣非后EPS 为0.54 元。
    加权平均净资产收益率为13.61%，比上年同期下降12.00%。
    研究结论
    血液制品同比基本持平，公司尽力弥补四季度和明年的影响：我们预计公司前三季度血液制品收入约5.8 亿，同比略增1%左右，但单季度血液制品收入同比下降约27%，关停浆站的影响逐渐显现。根据此前三个月窗口期的推测，8 月份开始关停浆站将影响第四季度业务，若重庆子公司采浆能在今年获批使用，预计第四季度公司血液制品业务将有所好转。另一方面第四季度开始贵州关停浆站对整个血液制品市场的影响也将凸显，预计行业景气度会逐步提升，若产品价格上调会一定程度上弥补公司产量下降的影响。