公司公告：   中国平安公告9月份保费收入，根据中华人民共和国财政部《企业会计准则解释第2 号》以及《保险合同相关会计处理规定》，中国平安人寿保险股份有限公司、中国平安财产保险股份有限公司、平安健康保险股份有限公司及平安养老保险股份有限公司于2011年1月1日至2011年9月30日期间的原保险合同保费收入分别为人民币939.46亿元、615.86亿元、0.88亿元和40.52亿元。。  投资要点：   平安寿险前9个月按新会计准则调整后实现保费939.46亿元，同比增长32.0%；9月单月保费收入77.72亿元，同比增长19.9%。。
    由于与2010年相比，2011年平安寿险业务结构中分红险占比提升，万能险占比下降，有利于保费确认率的提升，有利于同比增速数据，因此实际规模保费增速小于19.9%。  平安产险前9个月累计保费615.86亿元，同比增长35.5%；9月单月保费收入76.72亿元，同比增长33.4%。  个险渠道新单、续期保费增速修复明显   与8月相比，9月份寿险保费增速修复明显，主要由于个险渠道新保保费及续期保费同比增速的提升。今年以来，平安寿险个险渠道新保保费增速呈"V"型走势，2季度由于停售"智赢人生"等短期刺激性因素影响，个险新保保费表现较快增速。2季度末至3季度，短期刺激影响逐渐消失，保险产品在高利率环境下，与其他金融产品相比，吸引力减弱，销售难度加大，个险新保保费增速滑落至明显负增长。9月份，新保保费增速从谷底开始回升，预计未来将进一步得到修复。  平安寿险银保渠道保费负增速情况仍进一步严重，但平安银保保费占个银总保费的比例较小，只在10%附近，因此对寿险整体保费增速的影响有限，同时银保保费行业整体负增长谷底已现，预计4季度将会缓慢回升。  受益于新型渠道，财险保费增长明显   平安财险前9个月累计保费615.86亿元，同比增长35.5%，9月单月保费76.72亿元，同比增长33.4%，快于行业水平。平安财险受益于网络销售、电话销售等新型渠道，今年一直保持30%至40%的高速增长，同时根据中汽协数据，3季度以来汽车销量增速已在明显回升，预计全年保费增速将达到36%附近。  估值安全、金融协同效应推动公司业绩   按目前股价计算，中国平安2011隐含P/EV为1.2倍，2011隐含新业务价值倍数为5.9倍，位于估值底部，安全边际较大。  风险提示：权益投资下跌的风险。