云南铜业10月18日公布三季度报，前三季度累计营业收入258.24亿，实现归属于母公司的净利润8.06亿（同比增长215.34%），基本EPS:0.569。。三季度单季度实现净利润2.32亿（同比增长473.79%），基本EPS:0.16。。 
    分析与判断 三季度业绩略低于预期  公司三季度单季度EPS0.16，较二季度单季度EPS0.28减少了43%，略低于市场预期。 三季度铜价下跌导致公司营业收入较二季度下滑  公司三季度单季度实现营业收入92.11亿元，较二季度单季度营业收入106.25亿元减少了13.3%。三季度铜价大幅下跌（9月底LME铜和SHFE铜价格分别较6月底下降了25.78%和23.77%）是公司三季度营业收入下滑的主要原因。 营业成本较高挤压三季度利润空间  公司三季度营业毛利率9.8%，较二季度10.7%的毛利率水平下降了0.9%。三季度公司销售的产品大多消耗的是三个月前采购的高价库存，导致了营业成本居高不下，挤压了三季度的营业利润空间。 公司近期主要产品产销量保持稳定，预计全年冶炼副产品会有较好表现  上半年公司产能40万吨的艾萨炉停产检修两个月，自三月初重新开始生产。艾萨炉复产至今公司主要产品产销量保持稳定。下半年预计黄金产量会恢复至4.5吨左右，较上半年增长150%。我们预计年底冶炼副产品黄金及硫酸对整体业绩的贡献会超过2010年。 给予"中性"投资评级  公司近期自产矿和电解铜产量保持稳定，业绩变动受铜价影响明显。预计2011-2013年EPS分别为：0.77、0.96和1.02元，对应PE分别为21、16和16。给予"中性"评级。