公司业绩继续高增长。。2011年1-9月份，公司实现营业收入2.66亿元，同比增长109.05%；实现归属上市公司股东的净利润1.23亿元，同比增长132.86%，全面摊薄每股收益1.23元。。其中，三季度实现净利润0.47亿元，同比增长198.21%。受电力用户信息采集系统工程进度加快的影响，公司低压电力线载波通信产品仍将持续高速增长。  
    盈利能力持续维持较高水平。2011年1-9月份，公司销售毛利率64.10%，同比增长1.94个百分点；此外，营销网络建设的影响，公司销售费用增加明显，同比增长161.59%；而由于公司上市后账面募集资金增加带来的利息收入数额较大，其财务费用达-477万元。综合以上几个因素的影响，本报告期内，公司营业利润率达48.98%，同比增长4.56%，盈利能力总体维持较高水平。  
    募投项目与新产品研发进展顺利。报告期内，公司加快募投项目低压电力线通信网络系统技改项目的研发进度；新产品SSC164x载波通信芯片可初步实现量产，预计2011年第四季度可实现销售；同时，全国性营销网络的建设也在进行中。我们认为，虽然目前公司在低压电力线载波通信行业优势地位突出，但未来，随着行业市场容量的加大，行业竞争将不断加剧，而公司在研发与销售环节的大力投入将有利于公司巩固其在行业的领先优势，为公司长远发展奠定基础。 
    盈利预测与估值。未来几年国网公司低压电力线抄表系统改造项目进程的加快将是公司业绩持续高速增长的重要保证。我们预计，未来三年内，公司营业收入将分别达到3.47亿元、4.77亿元、6.57亿元。归属于母公司的净利润将分别达到1.71亿元、2.44亿元、3.37亿元。我们认为，2011年公司能够较好支撑35倍PE，与其EPS 1.71元相对应，公司合理目标价格为59.85元，给予公司"推荐"的评级。