公司公布三季报，前三季度实现营业收入45.9 亿元，增22%；前三季度实现归属母公司净利润1.9 亿元，增3.6%。。
    点评：
    Q3 单季度盈利大幅增长，主要来自于预制棒大规模量产贡献。。单看Q3，公司实现营业收入16.7 亿元，增长20%；实现归属母公司净利润7771 万元，增长43%。公司Q3毛利率19.6%，同比提升5 个百分点，环比提升3 个百分点，主要来自于预制棒量产的贡献。据我们了解，公司Q3 来自预制棒的净利润贡献在2000-3000 万左右，占Q3净利润总额（9000 万元左右）的30%。考虑到公司其他电缆业务盈利水平对于贵金属价格（铜、铝等）依赖较大，因此在当前通胀环境下，我们判断预制棒对于盈利能力的提升贡献可能还要更高。
    管理费用率有所提升，主要源于工资成本提升以及研发投入加大。公司财务费用率基本持平，营销费用率有所下降，仅管理费用率占比同比提升1 个百分点，环比提升0.6 个百分点，达到约6%。管理费用率上升主要源于工资成本提升以及研发投入的加大。考虑到公司当前发展需要，我们判断营销费用占比以及管理费用占比将维持现有水平，而财务费用率未来随着增发完成将出现下降。
    Q3 盈利趋势有望保持，全年业绩有望走出前低后高。在2011 上半年光纤价格同比下降超过15%的情况下，公司2011 上半年实现光纤光缆收入11 亿，较去年增长18%。
    而考虑到2011 下半年光纤价格与2010 下半年基本持平，且行业需求量如我们之前得到的数据增长约17%，下半年移动招标放量，公司中标份额又有所提升，那么全年光纤收入至少能够保持20%的增速。而从我们沟通的情况来看，本年度并表的电缆、装备缆下半年情况也比上半年要好，因此四季度盈利还将好于三季度。
    盈利预测与估值。远期来看，根据我们的了解，由于宽带建设力度加大、传统移动运营商城域网建设需求紧迫，因此运营商对于光纤光缆需求仍将保持增长，而公司又是上市公司中预制棒技术最为领先的公司，对光纤价格下跌具有强大的抵抗能力。
    我们预测2011-2013 年EPS（增发摊薄后）1.21 元、1.51 元、1.7 元。目标价30 元，维持“强烈推荐”评级。