事 项  
    公司发布预计预增公告，预计前三季度共实现盈利5520-6300万元，对应EPS 为0.83元-0.94元（按照新股本摊薄），同比增长45%-65%；预计第三季度单季度实现盈利2400-2700万元，对应EPS为0.36-0.40元，同比增长95%-115%，超出我们的预期。。 
 主要观点  
    1. 苏肽生进入全国医保效应逐步显现，业绩有望逐季增多。。  一季度由于北京、上海、广州等区域销售受阻，一季度实现净利润1158万元， 同比下降9.51%；二季度销售逐渐恢复，但是当时上海30多家医院也只恢复了20多家，二季度实现净利润已经有所增长，实现净利润2096万元，同比增长61%；三季度销售逐渐恢复，预计第三季度单季度实现盈利2400-2700万元，对应EPS为0.36-0.40元，同比增长95%-115%，盈利环比增长14.5%-28.8%，我们预计收入增长环比约为25%左右。那么前三季度预计现盈利5520-6300万元，对应EPS为0.83元-0.94元（按照新股本摊薄），同比增长45%-65%。而且第四季度一般代理为争取公司的返点奖金有可能会压货，去年第四季度环比增速达到57.69%，预计今年第四季度的销售环比增速仍然可期。业绩具有超预期的可能。  我们分析认为业绩大幅上涨主要是有苏肽生进医保效应逐渐显现，由于09年舒泰升浙江医保招标之前的销售大约是800支，但是进入医保之后对应时间段的销售量是2400支，销售量翻了三倍。但是今年第一季度受销售受阻影响进医保效应未得到显现，但目前销售逐渐恢复，再加上今年苏肽生四期临床结束，公司加大学术营销的力度，放量销售概率较大。而且舒泰清代理转自营比较成功， 销售增长较快。  
    2、苏肽生目前基数还比较低，长期增长空间较大，未来两年增长无忧。  去年苏肽生去年全国销量130万瓶左右，2010年1-9月共覆盖1132家。但是招股书介绍实现规模销售的医院仅占已进驻医院的2.33%，据了解目前约70%的医院基本是月销售小于100支的"尾巴医院"，公司今年开始推行切掉尾巴计划， 如果这部分尾巴医院的销售量上量到1000支/月，未来两年增长无忧。  2009年公司共覆盖729家医院，2010年1-9月共1132家。而且目前苏肽生主要是销售在一线城市，二线城市逐步已经开始销售，招股书介绍二级以上医院覆盖率仅为9.14%，未来可新增医院量空间较大。