一、 事件概述
    近期，东方财富公司发布2011 年前三季度报告：报告期内，公司实现营业收入19,827.50 万元，同比增长48.45%；归属于上市公司股东的净利润8,320.05 万元，同比增长52.61%；实现基本每股收益0.40 元。。
    二、 分析与判断
    业绩符合预期，营收增长48.45%，净利润增长52.61%
    1、营收与净利润增长原因为：公司积极加强金融数据服务业务的产品研发和完善工作，进一步提升服务质量，同时不断推进和完善广告业务体系的建设，提升广告业务服务的水平和能力，公司营业收入和净利润实现了较快增长。。同时，公司收到政府补助。
    2、公司毛利率有所上升，较之中报小幅提升约0.4 个百分点。公司前三季度毛利率分别为69.87%、76.96%、77.35%。
    3、由于业务规模的扩大，公司销售费用较上年同期增长48.11%，管理费用较上年同期增长53.29%。
    公司近期主要看点为第三方基金销售牌照申请
    1、证监会9 月29 日发布了《证券投资基金销售结算资金管理暂行规定》，并2011年10 月1 日起施行。新修订的《证券投资基金销售管理办法》亦于2011 年10 月1日开始施行。这意味着，公司进入基金代销市场在政策上已经没有障碍。近期，证监会还发布《关于实施的规定》，意在指导相关机构开展基金销售和相关申请工作，规范第三方牌照申报。
    2、公司旗下拥有天天基金网（1234567.com.cn），是公司倾力打造的基金资讯平台，亦将成为第三方基金销售平台。公司在第三方基金销售已经做了较为充分的准备，包括成立子公司及增资等。但近期受制于股市低迷，第三方销售议价能力低且初期规模难以快速做大，因此对公司盈利贡献还有待观察，但我们对公司未来此项业务的发展前景保持谨慎乐观态度。
    三、 盈利预测与投资建议
    此前我们指出，公司是国内著名的垂直财经门户网站，“一站式金融服务平台”的持续打造有助于公司未来从流量中大幅盈利。公司将积极推进大平台战略，继续加强平台建设，巩固和增强庞大用户优势和用户黏性。预计2011～2013 年公司EPS 为0.49 元、0.67 元与0.92 元，对应当前股价PE 为43X、32X、23X，维持公司“谨慎推荐”评级，目标价为24.5 元。
    四、 风险提示：
    1、资本市场低迷；2、金融数据终端用户推广未达预期；3、行业竞争激烈加剧。