结论与建议：
    公司前三季度实现营收27.5亿元（YOY+49%），实现净利润3.50亿元（YOY+81.9%），EPS为0.47元，符合我们之前的预期。。公司业绩大幅增长主要是增发募投项目达产、大客户战略实施顺利，同时综合毛利率有所提高所致。。
    公司全年业绩高增长确定无疑。中短期看，由于基期逐步抬高，公司业绩增速将会不可避免的放缓，但稳健增长仍然可期；中长期看，增发项目是公司未来成长的重要保障，公司作为微电声器件和精密制造龙头企业，长期发展空间依然广阔。预计公司2011、2012年可实现净利润5.18、7.05亿元，YoY增长87%、36%，摊薄前EPS为0.69元、0.94元，对应 PE分别为34倍、25倍，短期估值较为合理，给予“持有”建议。
    单季营收和净利润额均创历史新高：3Q公司实现营收12.88亿，YoY增长59.4%；实现净利润1.71亿，YoY增长83%；营收和净利润额均创历史新高。
    公司同时公告2011年业绩增长80%-100%，2011年高增长确定无疑。
    毛利率表现出色：受益于公司电声器件产品销售规模的扩大和高端客户的开拓，3Q综合毛利率为28.9%，同比提高3.8个百分点，环比提高1个百分点，为09年以来单季最高水准。预计4Q公司毛利率水平仍能延续3Q的态势。
    库存水平良好:公司存货水平保持良好，3Q环比仅增加3000万，库存/单季营收比率继续降低至26%的低水平。但公司的应收账款单季度增加了4.01亿至10.96亿，公司解释是营收的大幅增长所导致。此现象有待进一步观测。
    增发项目为未来成长看点：公司计划以不低于24.69元/股的价格、非公开发行不超过9700万股、募集23.1亿元用于投资微型电声器件及模组、高保立体声耳塞式音频产品、智能电视配件、家用电子游戏机配件扩产和研发中心扩建五个项目。增发项目将进一步巩固公司电声器件领先地位，是公司未来成长之重要看点。
    盈利预测与投资建议：预计公司2011、2012年可实现净利润5.18、7.05亿元，YoY增长87%、36%，摊薄前EPS为0.69元、0.94元，对应 PE分别为34倍、25倍；短期估值较为合理，给予“持有”投资建议。
    风险提示：整体电子行业持续不景气、增发项目进展不如预期。