棉花观点
　　市场要闻与重要数据
　　期货方面，昨日收盘棉花2701合约15210元/吨，较前一日变动-105元/吨，幅度-0.69%。现货方面，3128B棉新疆到厂价16518元/吨，较前一日变动+65元/吨，现货基差CF01+1308，较前一日变动+170；3128B棉全国均价16818元/吨，较前一日变动+56元/吨，现货基差CF01+1608，较前一日变动+161。
　　近期市场资讯，11月1日，新疆地区手摘棉收购指数7.64元/公斤，较前一日下跌0.04元/公斤，同比上涨0.57元/公斤；机采棉收购指数7.02元/公斤，较前一日下跌0.04元/公斤，同比上涨0.71元/公斤。目前，克州区域机采棉集中在6.7-6.9元/公斤左右，手摘棉收购价在7.6-7.9元/公斤左右，机采棉高峰阶段基本维持在一周左右，手摘棉仍可以收购到11月底。
　　市场分析
　　国际方面，美棉收获期降水增多，采收进度滞后于常年；印度产需缺口依旧显著，财政部将棉花关税豁免延长至年底，或支撑国际棉价；巴西26/27预估产量微幅增加，出口重心转至东南亚。国内方面，疆棉采收持续推进，籽棉收购价格相对坚挺，新棉成本对盘面形成有力支撑。下游纺织旺季兑现不及预期，纺企开机提升有限，纱线成交偏弱，成品库存累积，企业延续刚需随采随用，以小单、短单为主，主动补库意愿不足。成本支撑和需求抑制之下，短期仍以区间震荡思路为主。后续关注美棉最终产量，新疆籽棉交售与加工进度，下游秋冬订单落地。
　　策略
　　中性。后续关注美棉最终产量，新疆籽棉交售与加工进度，下游秋冬订单落地。
　　风险
　　宏观及政策风险、主产国天气风险
　　白糖观点
　　市场要闻与重要数据
　　期货方面，昨日收盘白糖2701合约5224元/吨，较前一日变动-39元/吨，幅度-0.74%。现货方面，广西南宁地区白糖现货价格5170元/吨，较前一日变动+0元/吨，现货基差SR01-54，较前一日变动+39。云南昆明地区白糖现货价格5040元/吨，较前一日变动-10元/吨，现货基差SR01-184，较前一日变动+29。
　　近期市场资讯，据沐甜科技：根据10月下旬的调研，广西已经遭遇持续近2个月的高温干旱少雨天气。田间甘蔗已出现蔗叶卷缩、失水、生长停滞、株高增长变缓的情况，这类受旱表象在走访蔗区均有不同程度呈现，其中部分无灌溉条件的坡地蔗区受旱影响更为突出。从当前情况看，秋旱仍在持续发展，并已成为影响本榨季产量预估和后期糖分积累的重要变量。
　　市场分析
　　原糖方面，受巴西大选后雷亚尔大幅贬值冲击，原糖打破震荡局面，短期下跌。然而巴西中南部降雨减产开始逐步兑现，糖产量、甘蔗入榨量均同比大幅下降。印度开榨提前，但受前期干旱影响，出糖率偏低；并且，因进入排灯节消费旺季，供应紧张的担忧持续升温。后续关注产区天气和实际减产幅度。郑糖方面，陈糖库存偏高，广西加速去库；新糖上，北方甜菜糖厂已于十月中旬全面开榨，南方糖厂点火烘炉准备开榨，供应逐步放量。此外，进口糖配额外成本深度倒挂，近期难以改善。后续关注广西云南干旱情况。
　　策略
　　中性。内外分化明显，以震荡思路对待。
　　风险
　　宏观风险、国内去库节奏、天气及政策影响
　　纸浆观点
　　市场要闻与重要数据
　　期货方面，昨日收盘纸浆2701合约4560元/吨，较前一日变动-54元/吨，幅度-1.17%。现货方面，山东地区智利银星针叶浆现货价格4810元/吨，较前一日变动+0元/吨，现货基差SP01+250，较前一日变动+54。山东地区俄针（乌针和布针）现货价格4660元/吨，较前一日变动+0元/吨，现货基差SP01+100，较前一日变动+54。
　　近期市场资讯，昨日进口木浆现货市场价格主流稳定。上海期货交易所主力合约价格稳后下行，市场观望氛围浓厚，下游询单心态谨慎，进口针叶浆现货市场购销清淡；进口阔叶浆高价货源较难走弱，市场需求难有明显增量预期，交投节奏放缓；进口本色浆及进口化机浆市场供需变动不大，现货价格主流稳定。
　　市场分析
　　国际方面，海外扰动密集，多空交织。芬林芬宝凯米生物制品厂10-11月停产约6周（针叶浆产能约100万吨/年）实施技改，UPM乌拉圭浆厂停机检修；加拿大Domtar Howe Sound浆厂10月中旬重启、计划11月1日满负荷，前期\"阶段性供给缺口\"逻辑弱化；Mercer德国Rosenthal复产中断仍处停机，且因10月1日跳过2580万美元利息支付、正与债券持有人谈判重组，存在申请Chapter 11风险；印尼OKI浆厂林火未影响生产。国内方面，海外检修发运减量传导存在时滞，10月到港仍显充裕。“金九银十”旺季需求不及预期，下游纸厂盈利薄弱、原料以刚需随采为主，补库意愿低迷。港口库存预计温和弱化，而存量仍处高位，压制上行空间。
　　策略
　　中性。旺季成色不足，上行空间受到抑制。
　　风险
　　外盘报价超预期变动、汇率风险