观点：美棉端，USDA出口销售数据延续增势，近期中国买盘集中签约，实际装运表现稳健。主产区干旱程度小幅反弹：东南产区偏干天气利于采收推进，德州出现零星降水，但整体天气条件仍支撑收割进度，美棉供给有望增加，价格预计维持偏弱震荡格局。国内郑棉短期存在技术支撑，但产业层面缺乏实质性利好。新棉加工持续放量，商业库存高企，供应压力突出；下游纺织订单偏弱，纱线库存不断累积，部分纺企采取限产、放假措施，原料采购仅以刚需小单为主，需求修复不及预期。综合来看，短期国内棉价大概率弱势震荡，反弹空间有限、逢高承压。
　　单边：预计维持震荡偏弱走势