首次覆盖。我们预测公司2026-2028年的EPS为0.28、0.59、0.80元，增速为+16.2%、+107.3%、+35.7%。参考可比公司及公司成长性，给予2027年40倍PE，目标价23.60元，首次覆盖，给予“增持”评级。
　　公司是国内特种高分子材料平台型企业之一。公司主要从事高性能功能高分子材料合成、改性和成品的研发、生产制造、销售及技术服务，产品主要包括特种及新型工程高分子、高性能复合材料、碳纤维及碳纳米管复合材料、含氟高分子材料等，已应用于电子、光伏、半导体、医疗、通讯、汽车、低空飞行器、机器人等领域。公司已实现LCP、PPA、聚砜、PAEK等特种高分子树脂的产业化合成布局，伴随着重庆基地新建年产能20,000吨LCP材料产能持续释放，公司正向着全球第一的LCP供应商目标稳步迈进。重庆基地特种尼龙项目通过公司技术升级和精益化管理，特种尼龙树脂年产能达10,000吨，公司已成为业内特种尼龙树脂品类最完整的企业之一。
　　2026年前三季度收入利润双增。2026年前三季度，公司实现营业收入15.83亿元，同比增长11.92%；实现归属于上市公司股东的净利润0.42亿元，同比增长39.05%；扣非归母净利润0.33亿元，同比增长67.20%；经营活动产生的现金流量净额1.20亿元，同比增长25.05%。2026年上半年，特种高分子材料收入5.79亿元、同比增长30.46%，实现毛利率21.64%；工程塑料合金收入3.08亿元、同比增长23.19%，实现毛利率15.67%。
　　材料创新服务客户能力不断增强。公司下游各行业在科技进步的推动下快速发展。人工智能产业带动通讯及电子行业硬件集成度更高传输速度更快，能源产业在算力消耗和石油供应紧张的双重压力下不断寻求更高的效率方案，机械行业对设备场景提出了新的需求，国内半导体产业链快速进步的同时迫切寻求全产业链自主可控。公司紧抓产业发展机遇，以材料产品性能提升匹配客户场景需求，实现了多款新材料产品的技术创新和市场化供应。
　　风险提示。原材料波动风险；下游需求不及预期风险；发生安全事故的风险。