事件：10月28日公司发布2026年三季报。2026年三季度公司收入5.47亿元，同比+19.54%，环比+7.89%；毛利率19.15%，同比-4.08pct，环比-1.70pct；归母净利润0.32亿元，同比-9.03%，环比+1.09%。2026年前三季度公司收入15.27亿元，同比+14.98%；毛利率20.28%，同比-3.73pct；归母净利润1.00亿元，同比-15.50%。
　　公司在AI服务器领域进展加速，与多个头部客户合作：针对AI服务器及硬件，公司专注于算力基础设施关键部件，目前设立了以高精密服务器机柜结构件、高性能快接头为核心的产品矩阵，能够满足AI算力增长下对高功率/高散热/高稳定性的硬件需求。客户方面，公司进入了全球顶级供应链体系，合作客户包括丹弗斯、天弘、伟创力、麦格米特等，能够间接供货全球头部CSP云计算厂商。
　　调整收入分类，AI服务器相关业务收入高增：26年半年报公司调整营业收入产品分类，增加“AI服务器相关硬件”。上半年公司该业务实现6050.68万元收入，同比+221.49%；根据公司2026年半年报，2026年内公司该业务新增在手订单接近10亿元，后续该业务有望维持高速增长，为公司提供增长新动力。
　　投资建议：公司汽车电子和智能终端业务为基本盘，新增AI服务器相关业务且与头部客户合作，未来有望成为公司第二增长曲线。我们预计公司20262028年实现营业收入20.18/23.90/28.46亿元，归母净利润1.50/1.99/2.55亿元。对应PE分别为43.4/32.7/25.6倍，维持“买入”评级。
　　风险提示：新能源车和人工智能行业需求放缓，原材料价格波动风险，汇率波动风险等。